交易所交易基金（ETF）可以说是近年来为个人投资者创造的最重要和最有价值的投资产品之一。ETF为个人投资者创造了很多方便，要是能够明智地使用，则是实现投资者投资目标的一个十分有利的投资工具。

简而言之，一个ETF就是是一篮子证券，你可以通过证券交易所的经纪公司进行买卖。从传统投资到另类资产类别（如商品或货币），几乎每一个可以想到的资产类别都可以有ETF。此外，还有一些创新的ETF结构甚至允许投资者做空市场以及获得杠杆效应（但是这种创新ETF不推荐个人投资者使用）。

ETF的类别

股票市场ETF：旨在追踪特定股票指数如沪深300、MSCI中国A股；

债券ETF：旨在为投资者提供几乎所有债券类型的投资可能；中国国债、企业投资级债券、企业垃圾债等等。

行业ETF：旨在提供特定行业的投资可能，如石油、制药或信息技术等行业

商品ETF：旨在追踪一篮子商品的价格，比如贵重金属、工业金属和石油等大宗商品。

投资风格ETF：旨在跟踪某种特定投资风格或追踪特定市值范围公司的市场价格（如大市值或小盘股）。

反向ETF：旨在从所在市场或所追踪指数的下跌中获利。

ETF的操作原理

与股票一样，ETF可以在交易所开放日内随时进行买卖。ETF也有证券代码和日价格数据，这些ETF数据都可以在交易日轻松获得。

与股票不同的是，一个ETF基金份额每天都会由于新份额的持续发行和已发行份额的赎回而不停变化。也正是基于ETF的这种可以持续发行和赎回基金份额的能力，使ETF的市场价格与它所对应的证券价值能够基本保持一致。

虽然ETF是专为个人投资者而设的，但授权机构投资者却在维持ETF的流动性方面是发挥了关键作用的。一般授权机构投资者会去发行ETF的公司用一篮子股票一起购买很多ETF（发行公司卖给授权机构投资者的ETF是按creation unit算的，形象点可以理解为按“套”批发ETF，一“套”ETF从2万到10万份不等），然后授权机构投资者再将买到的成套的ETF去交易所散卖，参照下面的图例。 ETF的价格偏离标的资产价值时，授权机构投资者可以利用套利机制将ETF价格与标的资产价值基本保持一致（这里的套利机制也就是说，当持有的ETF价格高于对应证券价值时，授权机构投资者就会收购该ETF的组成股票，然后去发行机构，用这些股票换来ETF，再拿到市场上卖。这样就可以赚到扣掉交易成本后的市值和净值的差价。相反的情况，假如ETF价格低于对应证券价值时，授权机构投资者又可以收集ETF再去发行机构换成对应股票再拿到交易所去卖，同样赚取差价）。

ETF的优点

ETF对个人投资者的吸引力：

• 交易所交易时间内任何时间都可以进行买卖；相反，公募基金只能在市场收盘后结算。

• 较低的费用：通常没有（或非常低的）购买或赎回费用。管理费通常比公募公募基金低很多。

• 交易形式：ETF可以像股票一样进行交易——投资者可以下各种类型的订单（限价单、止损单、保证金交易），而公募基金是不可能的。

ETF的缺点

与其说缺点，更准确的说法应该是ETF在特定条件下的受限：

• 不易兑现：这是针对一些成交量比较清淡的ETF（一般都是些资产管理规模较小的ETF）会出现的情况。这种ETF会有比较大的买卖差价 ，也就可能会有买高卖低的情况发生（买卖差价bid/ask spread是指针对一个商品买家最高出价与卖家最低要价的差距，从字面意思上也可以看出差价越低，商品自然就越容易卖出去，差价越高则越不容易成交。所以提到商品的流动性或者兑现能力时，会用到买卖差价这个概念）。

• 跟踪误差：因为ETF是跟踪指数走的，所以技术上可能会有差异，但话说回来，这个缺点不是ETF特有的，所有追踪指数的被动投资工具都会有这个缺点，比如有些指数公募基金。

投资策略

一旦你确定了你的投资目标，你就可以利用ETF到几乎任何行业进行投资。你可以用股票ETF和债券ETF来进行投资，并根据你的风险容忍度和目标的变化来调整配置；你也可以添加其他资产类型，如商品和房地产；或者你想把握市场的短期波动，像对冲基金一样，也可以通过ETF实现（但是我们不建议散户投资者尝试“预测市场时机”。即使市场会有短期的跌宕起伏，通过延长投资期限来累积收益还是更适合个人投资者的 ）。一句话，任何投资类型都可以通过ETF来实现。