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哈喽大家好，今天我又来回测投资组合了，这次我依然还是从知乎上搜“投资组合推荐”这个关键词，只看问答，然后就从众多的搜索结果中挑选出来了这个2020年的高赞回答，是来自知乎大v“元哥读财”的一个回答，

相信很多关注理财投资方面的知乎用户应该都知道这位了，也可以看到关注度非常高，这里的问题很简单直白，就是希望大家推荐几个值得长期投资的基金。说的是：请高手推荐一两个可以长期投资的基金！作为一个工薪阶层，炒股不敢涉及，风险太大！又没有其他收入！所以想投资基金！一是可以理财，二来可以攒钱 ！

很合理的要求，其实说实话，我感觉我在上一期视频里提到的50%：50%的投资策略就完全试用哈。咱们看看元哥给的回答是怎么说的。首先他在回答的开始提到了新手选择基金的三大误区：

误区一：从银行渠道购买。因为银行的理财顾问其实就是销售，他们是靠销售绩效获得收入的，而不是向客户收取服务费。完全同意，确实是这样的。这就像你在超市买东西，服务员给你推荐的不一定是最好的商品，但是一定是他们能够获得提成最多的商品，一个道理。

误区二：根据平台推荐买基金。他这里说的平台指的是天天基金、支付宝、京东金融等网上的基金代销平台。这些理财代谢平台主要收入是从基金公司获得销售分佣。其实道理和从银行渠道购买都是一样的，你也可以把银行看成一种平台，只不过不是网络平台，只要是大平台推荐的金融产品，他们都不会把推荐的金融产品要真实符合大部分个人投资者的需求作为首要任务。我不是说人家推荐的就一定是不好的东西，也许他们确实符合一部分人的需求，但是不一定符合广大的普通投资者的需求。

误区三：答主说的是不要只挑净值低的基金买。并且给出了基金净值低的两种情况，一是因为基金历史收益本身就不好，二是一般是刚成立的基金净值会相对低一些，但是刚成立的基金很容易会遇到经营一段时间表现不好就被关闭的情况，这就彻底赔了。所以答主在一开始提到的这三点需要注意的事项我都完全同意，其实说白了，就是要提前做好功课，要对投资理财、对基金产品有一定的了解，才能对他人的推荐有辨别能力，甚至不需要别人的推荐，就可以按照自己的需求挑选基金产品进行投资。

我之前做过一个投资股票市场的六个原则的系列视频，里面详细地介绍了几个个人投资者需要注意的投资原则，第一是要了解你自己的风险承受能力，第二是对股票市场的回报要有合理的期待，第三是不要尝试预测市场，第四是要长期投资，第五是要分散投资，第六是要注意投资费率，有兴趣的朋友可以到我们的官网或者官方频道查看。

接下来我们看答主推荐的基金具体有那些。首先他分三个部分推荐：一是增强型基金，二是行业指数基金，三是科技基金。

增强型基金答主推荐了这四个。

所谓增强型是指指数增强型，上期我们说过了，指数基金是那些跟随市场指数表现的被动管理型基金。那么指数增强就很好理解了，就是管理人在跟踪市场指数的基础上还会更换或者再添加一些其他的成分证券，来尝试打败所跟踪的市场指数的业绩，也就相当于为指数基金掺入了一些主动管理的成分。目的就是希望可以在牛市的时候获得比目标指数业绩更好的收益，然后在熊市的时候回撤率比目标指示还更低。

不过很多情况都是目标是丰满的，现实是骨感的。真正能做到这点的基金其实不多。这种增强型基金虽然可能会在市场表现好的时候比目标指数表现更好，但是一般在市场不好的时候也会跌的更多。行业基金也是类似的，行业指数的盘更小，往往也是要受到大环境影响的，很少有说大环境特别糟糕，然后某个行业一枝独秀的，个别公司还有可能，但是行业一般也是要受大环境影响的。所以不论是增强型基金还是行业基金，包括答主单独提到的科技类基金，都是在大环境好的时候可能会打败目标指数的，但是在大环境不好的时候很有可能要比目标指数跌更多的。

当然了这只是基于我个人经验主观看法，那本着尊重客观事实的原则，我们还是要先做个回测 ，看看答主的推荐到底如何。接下来呢我会简单展示一下如何创建投资组合以及设置市场指数作为组合的业绩比较基准，假如你已经对使用拓观投资组合回测工具非常熟悉了就可以直接跳过到下一个时间标记点，时间标记点你可以在视频下方的介绍里看到。下面我就开始进行回测了，我想先单独看看答主推荐的四支指数增强型基金的表现如何，所以我建立了四个投资组合，然后分别把这四只基金一一设置为各自的成分基金，然后分配100%的持仓，不需要进行调仓什么的，所以在建立投资组合的时候，就设置手动调仓就可以。成立日期就以答主最初的回答发布日期为基准，往前再推三年，答主的这个回答的最初发布日期是在2020年的6月30日，那么往前推三年也就是2017年的6月30日，这个就是我们这几个投资组合的成立日期了。因为这四个基金的标的指数分别是沪深300、上证50、中证500和创业板指数，所以也需要把这几个指数设置为业绩比较基准，创建方式和投资组合类似，只不过业绩比较基准的成分是市场指数，需要注意的是业绩比较基准的成立日期必须要早于投资组合的成立日期，否则的话是无法选择进行业绩比较的。

Ok这就是我刚刚成立的四个投资组合，分别以答主推荐的指数增强基金为100%持仓的成分证券。在创建这个长城创业板指数增强A（001879 ）的时候，我发现这支基金在2019年1月28日的时候进行了更名，可能还有其他调整，总之假如你搜索001879这个基金代码的时候你会看到两个结果，一个是2017年6月1日成立的并且在2019年1月28日已经关闭的长城创新动力灵活配置混合，另一个是在2019年1月29日成立的，

直到现在一直正常上市的长城创业板指数增强发起式A。假如我们直接用17年成立的这支基金作为成分证券的话，那么19年1月28日以后的业绩将无法显示，假如直接用19年成立的这支基金作为成分证券的话，那因为我们的投资组合的成立日期是在2017年的6月30日，是早于成分证券的成立日期的， 是根本无法添加进来的。所以在遇到这种状况的时候就需要在2019年的1月29日，也就是新基金的成立日期这里为组合添加一次调仓，这就相当于咱们手动将两只基金连在了一起，也就解决了这个问题。其实类似的情况并不少见的，比如2021年1月1日起，我国所有的分级基金进行了取消改制，

类似的像兴全合润分级混合变成了兴全合润混合，还有所有其他的分级基金，当你在搜这些基金的代码的时候都会跳出两个结果，一个是从2021年1月1日就终止上市的旧的结果，另一个是正常上市到现在的新的结果。

ok跑远了，回到我们的测试上，我们先看富国沪深300指数增强，这里就是它从2017年6月开始的累计净收益率曲线，可以看到截止至2024年3月4日，它跑赢了沪深300指数28%，还是很不错了。我们把起始时间设置到2021年2月17日，也就是历史最高点上，看看熊市它的表现又如何。可以看到虽然从最高点开始，这个基金是跌了32%，但是收益率还是打败了沪深300指数6%左右的，而且你看它这只基金其实在整个熊市过程中的大部分时间都是多多少少压在目标指数上面的，所以整体来说还是可以的。

接下来再看易方达上证50指数A，从2017年6月30日算起的话表现还是非常厉害的，打败了上证50指数将近60%，最夸张的地方打败标的指数有97%！我们再把起始日期设置在历史最高点上，同样也是2021年的2月17日，结果也是基本和目标指数持平，不过在中间的时期可以看到大部分时间段基金还是会比目标指数的回撤更大一些的，差距最大的地方大概有个6%的样子。

好我们继续再看下一个基金，申万菱信中证500指数优选增强A。哇哦，这个就厉害了，从17年6月30日至今的累计净收益率超过了目标指数73%，然后最夸张的地方也是有打败目标指数96%！这只基金的历史最高点是在2021年的9月12日，那我们还是把这个日期设置为起始日期来看一下它在熊市的回撤率。可以看到在整个熊市过程中，它也是一直压着目标指数的，截止至目前也是和目标指数基本持平，略打败目标指数2%-3%的样子，这个还是很厉害的，因为它既在牛市中拿到了非常高的超额回报，又在熊市中最大程度地规避了多余的风险。

最后的指数增强基金是长城创业板指数增强A，整体跑赢了目标指数大概37%，然后最多的地方也有打败目标指数快90%的样子，也很厉害了。然后同样在熊市中没有什么过多的超额回撤。所以这几只指数增强基金是真的很强了，元哥真的是非常的实在了。

我们可以回头看看答主是如何进行分析的，也来学习一下啊。这里答主给出了一个指数信息的列表，

包含了一系列的市场指数，还有几个分析数据，我先来给大家一一介绍一下。首先就是PE和PB两个非常常见的概念，PE就是市盈率 ，市价盈利比率，PB就是市净率，一般是用来分析公司股票价值的，因为当你在分析一个公司的股票值不值得投资的时候，不能只看它的市场价格，还要综合其他信息进行分析，比如公司目前股价是否被低估，未来的盈利能力强不强硬等等，但是这些该从哪里看？就是这些个分析数据了，市盈率是每股市价除以每股收益，其实你都不需要看其他的解释，你就光看这个分子式就应该可以体会到这个数据的意义，假如你要比较两个股票的市盈率，就相当于比较的是为了获得同样的每股收益，需要支付的每股市价是多少，那自然是同样的收益，需要支付的越少越好了，所以股票的PE值越低就意味着同样市价的股票，它未来的赚钱能力应该是越强的，或者也可以就说这支目前的价值被低估了。

然后我们再看市净率PB，市净率是每股市价除以每股净资产，或者更好理解一点，也是总市值除以公司总的净资产所得。你还是就盯着这个分子式去体会，总市值除以总净资产，也就是说假如你想比较两个公司的市净率的话，就是看同样的公司净资产，它们的总市值的多少，那你觉得同样净资产的情况下总市值越高越好，还是越低越好？那肯定是越低越好，对吧，太多不就是所谓的泡沫了嘛。一般总市值和总净资产比率也就是PB比率低于1就算是低市净率了。虽然以上我一直都在用股票市值什么的来解释PE、PB什么的，但是指数、基金都是可以算出PE、PB的，你也不用自己算，一些数据平台都会提供，比如像答主提到的理杏仁，理杏仁长期使用的话需要付费，免费的还有雪球网，比如这里是我找到的指数PEPB值的一个网页，网页链接在这里。雪球这个网站应该是经常更新的，所以可以供大家参考。

那了解这两个数据的意义之后，我们继续来看这个表格，答主在第一栏里写的是PE比PB值，这里是说答主又进一步将PE和PB进行了相除吗？从文字上来看就是这样的哈，那可能是想更直接地比较各指数的PE，所以将PB除了一下，ok，下一栏是百分比，这个百分比是指的前面一栏的这个数据在其历史上的一个排位啊，就相当于自己跟自己进行了一个比较排名，pe百分比就是当前pe值在历史上相对的排名，计算公式是排名除以历史数据总数，再乘以100%。同理，也有pb百分比。这里答主的百分比指的应该是他自己算的这个PE/PB比率的百分比了，同样的排名百分比也是越低越好。接下来的两栏是最高最低值，应该也是针对第一栏里的PE/PB比率说的历史最高值和最低值。最后这个POE应该是笔误，估计答主想要写的应该是ROE，return on equity，就是股本回报率，计算公式是公司净收益除以股东权益，这里反映的是公司把盈利再投资以赚取更大回报的能力，所以自然而然，我们想看到的就是ROE越高越好，但是这里就需要注意一下了，ROE越高还真不一定就代表获得更大回报的能力就越强。有一些行业因为不需要太多的资产投入，所以通常都会有较高的ROE，比如咨询公司、科技公司之类的。有些行业需要大量的基础建筑和设备才能产生盈利，比如炼油厂、制造业。所以，不能单单看ROE来判断公司的盈利能力。一般的话，资本密集型行业ROE低，但是竞争少；而高ROE的行业门槛儿低，但是竞争大，所以一般ROE应该用在相同产业的不同公司之间进行比较。

接下来答主又推荐了4个行业，分别是消费、金融、医药和房地产，以及两支QDII的科技基金，QDII就是投资到国外市场的中国基金，可以在资金不用出境的前提下投资国外市场。

这几只基金从2020年6月30日也就是答主发布回复的日期，至今的表现分别如图所示，

因为紧接着熊市的原因，都是下跌的，就节省点时间，不进行组合的回测了。整体来说，我觉得答主对指数增强型基金的分析和推荐还是非常靠谱的，那今天的视频就到这里结束了，希望有给大家带来一点有用的信息，我们下期再见