在之前的文章中其实我们已经详细介绍过了这两种金融产品(《个人投资理财原则系列(四)关于股票》《个人投资理财原则系列(五)关于ETF》),一直在关注我们的朋友们应该对二者并不陌生,不过我们还是本着温故知新的心情,借着本文再简单再回顾一下二者的区别。
人们常常将封闭式基金(CEF)与传统共同基金(Mutual Fund)或者交易所交易基金(ETF)混淆在一起。封闭式基金并不是不对新投资者开放的传统式共同基金;尽管封闭基金也可以在交易所交易,却也不是ETF。
然而,传统的共同基金每天是在交易结束时以基金的净资产价值发行和赎回份额的;封闭式基金却不是这样,而是像股票一样可以在交易所开盘时进行实时买卖。并且,封闭式基金的股价是由市场决定的,只在极少数的情况下才会恰好与其基金净值相等。还有一点与传统共同基金不同的之处在于,封闭式基金可能以利用发行债务或优先股来为其资产净值加杠杆 (了解更多关于杠杆投资,请参阅我们另两篇文章《杠杆原理》《杠杆ETF》)。这种杠杆可以增加收入发行量(收入分红),但也会增加基金资产净值的波动性。
ETF可以赎回/发布份额,以确保基金股价与其净资产价值不会有显著偏离。因此,ETF的资本结构是不封闭的。封闭式基金不具备这样的特征。封闭式基金采用的是积极管理,而大多数ETF则是被动跟踪指数表现。封闭式基金通过发行债务和优先股,以及其他金融工程来实现杠杆效应;而ETF是不能发行债务或优先股的。